黑色系昨日全線大跌，盤中焦煤、焦炭、鐵礦石、熱卷等四品種跌停，螺紋鋼一度僅差11個點跌停，帶動商品全線重挫。鐵礦石、螺紋鋼、焦炭多頭瘋狂砍倉拋售，持倉量大跌，空頭加倉做空黑色中的熱卷、焦煤、動力煤等弱勢品種，資金大幅涌出黑色系品種，尾盤鐵礦石、焦炭、熱卷有多頭資金重新進入打開跌停板，焦煤穩(wěn)穩(wěn)封死跌停。尾盤商品觸底后稍有回升。

市場降溫初見成效

目前市場太過火熱，三大期貨交易所連續(xù)四個交易日發(fā)監(jiān)管金牌降溫，焦煤焦炭手續(xù)費大漲6倍，鐵礦石、螺紋鋼、熱卷等都翻倍，市場昨日有所反應，多頭獲利盤大面積平倉，監(jiān)管措施針對過度火爆的市場初見成效。

截至收盤，焦煤跌停，跌幅為5.98%，鐵礦石暴跌5.44%，熱卷暴跌4.64%，焦炭跌4.86%，螺紋鋼跌3.70%，淀粉跌2.87%，玻璃跌2.73%，動力煤跌1.88%，棉花跌1.88%，雞蛋跌1.78%，塑料跌1.47%，棕櫚跌1.23%，玉米跌1.23。

漲幅方面滬銀漲2.30%，豆粕漲0.92%，瀝青漲0.77%，滬金漲0.81%。焦炭、鐵礦、螺紋分別流出資金4.4億，2.6億，1.5億。

資金離場意愿增強

中聯(lián)鋼資深分析師胡艷平表示，基本面因素加上交易所的政策，增加螺紋鋼期貨的短期資金成本，再加上前期實在漲的太多，投資者落袋為安，市場出現(xiàn)調(diào)整很正常。

她并強調(diào)，實際上，鋼坯前兩天已經(jīng)開始下跌，鋼鐵企業(yè)的復產(chǎn)也跟上了節(jié)奏，初步測算，2月下旬起至今的鋼企復產(chǎn)的年化產(chǎn)能料達到6000萬噸之巨。

而臨近五一，按照慣例，交易所還會在假期前提升保證金比例，這將進一步推高短期資本的成本。因此，盡管煤焦基本面支撐較強，但短期也面臨壓力。

兩大交易所再出手降溫

此前兩大期交所再出手，上期所縮短黑色系夜盤交易時間，宣布自5月3日當晚連續(xù)交易起，將螺紋鋼、熱軋卷板、石油瀝青期貨品種的連續(xù)交易時間由每周一至周五的21：00至次日1：00調(diào)整為每周一至周五的21：00至23：00。

大商所也表示，自2016年4月27日起，焦炭和焦煤品種手續(xù)費由成交金額的萬分之1.8調(diào)整為萬分之3.6;鐵礦石品種手續(xù)費標準由成交金額的萬分之1.8調(diào)整為萬分之3;聚丙烯品種手續(xù)費標準由成交金額的萬分之1.8調(diào)整為萬分之2.4。

黑色系本周降溫明顯

經(jīng)過上周的連續(xù)大漲行情，在基本面風險累積及交易所調(diào)控加碼的情況下，本周前兩個交易日，黑色系商品期貨開始“冷靜”，之前狂飆的期價持續(xù)下跌。本周前兩個交易日，螺紋鋼期貨主力合約跌幅在4%左右，而上周四該合約一個交易日內(nèi)就上漲7.4%。鐵礦石期貨兩日來分別下跌0.7%，5.95%，上周漲幅為16%。

值得注意的是，焦煤、焦炭兩日來依舊收漲，但漲幅明顯收窄。本周一、周二，焦炭期貨主力合約漲幅分別為4.42%、0.36%，焦煤期貨主力合約則分別上漲6.92%、0.25%。4月份以來，焦炭、螺紋鋼、熱軋卷板漲幅超過20%。

分析師稱，黑色系行情已經(jīng)從成材段輪動到原料段，大漲行情告一段落，市場將在與現(xiàn)貨市場的互動中尋找方向，商品期貨行情或出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點。

黑色系大幅反彈行情背后，企業(yè)人士表示，價格的波動并不是“空穴來風”。“好多年不見的鋼貿(mào)商又回來了，原有的貿(mào)易商愿意做一些融資、信貸擴大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，愿意庫存囤貨，供需兩旺。”唐山國豐鋼鐵期貨業(yè)務處處長周耀臣表示。

不過，煤炭行情也似乎已經(jīng)接近尾聲。昨日收盤后，瑞達期貨發(fā)文警告稱，雖然現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)強勁，但鋼鐵期價下行使得焦煤承壓，對其價格構(gòu)成拖累，建議多單減倉。

持續(xù)調(diào)控引導理性投資

對于前期黑色系瘋狂行情中的“非理性”因素，研究人士認為，流動性過剩和基本面好轉(zhuǎn)并不能解釋所有問題。中國工銀國際研究部聯(lián)席主管程實稱，螺紋鋼的瘋狂映射出中國經(jīng)濟金融宏觀面的三大風險：一是短周期和長周期的信號模糊;二是弱預期和強預期的快速轉(zhuǎn)換;三是資本熱和實體冷的錯位反差。他認為，不宜對短周期反彈過度樂觀，也不宜對長周期下行過度悲觀，投資者應保持審慎、有序的心態(tài)。