成為人類歷史上一國(guó)單日成交量的最大值。

對(duì)于11月末滬深兩市的強(qiáng)勢(shì)大漲，有分析人士這樣表示，資金面的相對(duì)寬松是支持A股目前高位盤整的主要力量，寬松的貨幣政策與股指高漲的賺錢效益還將繼續(xù)吸引資金入市，而改革的利好政策將為多方找到炒作的題材，兩者相互配合仍將繼續(xù)推高股指。從近期公開市場(chǎng)操作來看，預(yù)計(jì)未來重啟逆回購(gòu)、降準(zhǔn)等進(jìn)一步寬松形勢(shì)仍然可期。在此背景之下，寬松的資金面也將決定12月份兩市強(qiáng)勢(shì)上漲能否持續(xù)。

首先，外資不斷加大對(duì)A股投資力度，據(jù)國(guó)家外匯局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月28日，外匯局累計(jì)審批QFII額度增至657.48億美元，較10月末640.61億美元增加16.87億美元，獲批機(jī)構(gòu)增至260家。其中，11月份，新增兩家機(jī)構(gòu)獲得QFII額度，其中高盛國(guó)際獲批3億美元QFII額度，麻省理工學(xué)院獲批2億美元QFII額度。

其次，11月21日，央行宣布，自2014年11月22日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%。另外，在上周二例行操作中，央行僅象征性地開展50億元正回購(gòu)操作，正回購(gòu)利率則跟隨存款基準(zhǔn)利率下調(diào)20基點(diǎn)。上周四更是暫停了正回購(gòu)操作，上周共有400億元正回購(gòu)到期，凈投放350億元。至此，11月份央行公開市場(chǎng)凈投放資金450億元，實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)月資金凈投放，10月份凈投放資金為260億元。

對(duì)此，上海證券表示，雖然受上月末因素影響，短期資金仍然趨緊，但從央行的表態(tài)中可以看出在央行的流動(dòng)性管理干預(yù)下，銀行間流動(dòng)性將繼續(xù)保持平穩(wěn)適度的格局，流動(dòng)性平穩(wěn)且充裕的格局仍將是主旋律。

中原證券則表示，隨著打新高峰過去，資金面正逐漸趨于緩和，央行此次暫停正回購(gòu)操作，進(jìn)一步釋放出貨幣寬松的信號(hào)。隨著央行11月21日宣布降息，引爆近期市場(chǎng)做多的熱情，兩市成交量屢創(chuàng)歷史新高，顯示出場(chǎng)外資金上周跑步進(jìn)場(chǎng)的跡象非常顯著，在眾多資金的推動(dòng)下A股將陸續(xù)展開新的上漲行情。

海通證券也認(rèn)為，央行上周四公開市場(chǎng)未開展正回購(gòu)操作，同時(shí)亦未進(jìn)行逆回購(gòu)等其他公開市場(chǎng)操作。今年6月26日央行暫停28天正回購(gòu)操作，為本年以來首次暫停;第二、三次發(fā)生在7月下旬，本次為年內(nèi)第四次。此外，12月份財(cái)政放款將超萬億元，寬松預(yù)期下正回購(gòu)暫停超預(yù)期或預(yù)示未來仍有寬松政策出臺(tái)。

基于此，有分析人士表示，在貨幣政策相對(duì)寬松的前提下，預(yù)計(jì)12月份市場(chǎng)整體資金面仍將保持相對(duì)充足的流動(dòng)性。但需要注意的是，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，12月份兩市限售股解禁數(shù)量有153.34億股，僅次于今年1月份的175億股，為年內(nèi)解禁數(shù)量第二高，以上周五收盤價(jià)計(jì)算，市值為2449億元，也是年內(nèi)第二高，僅次于9月份的2547億元。為此，滬深兩市解禁壓力驟增，給近期不斷創(chuàng)新高的A股市場(chǎng)產(chǎn)生一定的壓力，拋壓也會(huì)因此不斷加大。

中線上漲空間已打開

11月份的A股“風(fēng)景獨(dú)好”!滬指累計(jì)上漲10.85%,大漲263點(diǎn)，目前點(diǎn)位距離2700點(diǎn)也僅一步之遙。那么，進(jìn)入12月份后大盤能否繼續(xù)延續(xù)前期強(qiáng)勢(shì)呢?市場(chǎng)究竟會(huì)如何運(yùn)行呢?

通過綜合各大券商機(jī)構(gòu)對(duì)后市研報(bào)梳理發(fā)現(xiàn)，絕大部分機(jī)構(gòu)對(duì)后市的態(tài)度還是較為樂觀的，似乎對(duì)“中線看漲”已達(dá)成共識(shí)。華泰證券認(rèn)為，結(jié)合匯豐PMI預(yù)覽值和重點(diǎn)電廠煤耗量數(shù)據(jù)來看，11月份經(jīng)濟(jì)大概率仍難以出現(xiàn)改善。不過，中期來看，降息將降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本，利于工業(yè)生產(chǎn)的改善，并且促進(jìn)消費(fèi)需求和房地產(chǎn)銷量。

對(duì)于A股市場(chǎng)，中短期來看，在市場(chǎng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)基本面改善、利率水平下降、風(fēng)險(xiǎn)偏好上行的背景下，A股市場(chǎng)背靠堅(jiān)強(qiáng)的上行驅(qū)動(dòng)力。因此，繼續(xù)保持相對(duì)“樂觀”的看法。

從市場(chǎng)角度看，西南證券認(rèn)為，大盤上周周K線收出長(zhǎng)陽線，大漲7.88%，創(chuàng)出2010年10月中旬以來單周最大漲幅，日均成交金額比前一周放大兩成多，創(chuàng)出歷史最高水平。周K線均線系統(tǒng)維持多頭排列，但周K線有所遠(yuǎn)離5周均線，略顯超買。從日K線看，上周五大盤收出長(zhǎng)陽線，遠(yuǎn)離5日均線，超買嚴(yán)重。均線系統(tǒng)維持多頭排列發(fā)散狀態(tài)，走勢(shì)向好。擺動(dòng)指標(biāo)顯示，大盤上翹至嚴(yán)重超買區(qū)，上行空間有限，面臨技術(shù)性調(diào)整。布林線上，股指處于上軌之上，出現(xiàn)超買，線口放大，呈現(xiàn)突破型上升形態(tài)。國(guó)都證券表示，技術(shù)上看，滬指突破BolL線上軌后加速上行，短線面臨技術(shù)性調(diào)整壓力，但中線上漲空間已經(jīng)打開。

不過也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，大盤連續(xù)創(chuàng)新高后，多重技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)短期超買，短線隨時(shí)有調(diào)整可能，但調(diào)整幅度不會(huì)太大。

改革概念股有望再走俏

在包括降息與滬港通等在內(nèi)的多重利好助推下，滬指不斷走高，成交額更是一路猛增，6000億元的時(shí)刻剛來，馬上又進(jìn)入了7000億元時(shí)代，截至目前，A股已連續(xù)收出7根月陽線且毫無停下來休整的意思。

可以發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)總是強(qiáng)者恒強(qiáng)，券商股就是在多數(shù)股票漲幅已經(jīng)超過50%的情況下漲速反而加快，而銀行、地產(chǎn)、航空、航運(yùn)等品種雖然漲幅也不小了，但也并沒有出現(xiàn)明顯上漲乏力特征。

那么，進(jìn)入12月份，將有哪些熱點(diǎn)仍能具備賺錢效應(yīng)?各大機(jī)構(gòu)均已有所判斷。

其中，江海證券就指出，藍(lán)籌股的此起彼伏、空中接力使大盤很難出現(xiàn)像樣的調(diào)整，就目前情況看，券商股有點(diǎn)用力過猛，可能會(huì)有短暫休整，最直接受益于降息的地產(chǎn)股來者不善，有望與銀行股一起扛起領(lǐng)漲大旗。

目前股指的加速上漲有望保持，漲指數(shù)的行情中權(quán)重股是首選標(biāo)的，這輪行情中還沒怎么漲的權(quán)重股在接下來的行情中都有補(bǔ)漲預(yù)期，如中國(guó)石油、中國(guó)石化這些超級(jí)大盤股，漲指數(shù)的尾聲，其他大藍(lán)籌都上漲過后，超級(jí)大藍(lán)籌應(yīng)該也會(huì)有搶眼球的時(shí)候。從歷史數(shù)據(jù)看，2500點(diǎn)至2800點(diǎn)是沒有阻力的真空帶，2900點(diǎn)以上指數(shù)才有像樣休整機(jī)會(huì)。

通過采訪可以發(fā)現(xiàn)，目前對(duì)指數(shù)能否持續(xù)上漲，券商普遍沒有懷疑，關(guān)鍵還是在選股策略上。

民生證券認(rèn)為，鐵路航空以及其他運(yùn)輸業(yè)、計(jì)算機(jī)通信行業(yè)、電力、熱力生產(chǎn)以及汽車制造業(yè)等繼續(xù)保持了較快的增長(zhǎng)速度，契合了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向。接下來國(guó)企改革將會(huì)成重頭戲，通過改革提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，才是支持市場(chǎng)走強(qiáng)的真正原因。后市關(guān)注：一是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的定調(diào);二是地方國(guó)企改革提速所帶來的投資機(jī)會(huì);三是銀行、券商等藍(lán)籌股的走勢(shì)一旦走弱，注意獲利了結(jié)。(證券日?qǐng)?bào))

月線七連陽亢奮中提防短期風(fēng)險(xiǎn)

A股市場(chǎng)10月底以來的加速上漲行情，不但改變了原來的走勢(shì)形態(tài)，同時(shí)也極大地改變了人們對(duì)行情趨勢(shì)的判斷，市場(chǎng)上洋溢著一種亢奮的情緒，此情此景，恐怕是2007年10月份以來所罕見的。

不過，作為理性的投資者也應(yīng)該看到，大盤一天成交7100多億元，在全流通背景下單日換手率高達(dá)2.62%，上證綜指在7個(gè)交易日上漲8.65%，上證50指數(shù)同期上漲12.74%這種狀況，都不應(yīng)該被認(rèn)為是種常態(tài)，事實(shí)上也是不可能長(zhǎng)期延續(xù)的。

它們的出現(xiàn)是多種特殊因素共同作用的結(jié)果，譬如央行所進(jìn)行的超出預(yù)期的不對(duì)稱降息，以及社會(huì)各界對(duì)降低存款準(zhǔn)備金率的強(qiáng)烈預(yù)期等等。顯然，隨著被這些事件所激發(fā)的投資熱情與聯(lián)想的逐漸釋放，市場(chǎng)必然會(huì)慢慢平靜下來，并且回歸常態(tài)。也因?yàn)檫@樣，在研究12月份的股市走勢(shì)時(shí)，就不能簡(jiǎn)單地以最近幾天的行情作為分析的基礎(chǔ)，而需要有更寬的視角。

臺(tái)風(fēng)來了大象起飛

筆者看來，日前所出現(xiàn)的股指日線七連陽固然是令人振奮的，但比它更有參考價(jià)值的則是月線的七連陽。如果人們真要談?wù)撆Ｊ械脑挘壿嬈瘘c(diǎn)并非11月下旬的降息，而是開始于5月份的較為明顯的貨幣市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性松動(dòng)。本來，基于去年年中鬧錢荒的教訓(xùn)，人們?cè)诖藭r(shí)就開始擔(dān)憂市場(chǎng)流動(dòng)性會(huì)不會(huì)再度開始收緊，但從這個(gè)月的實(shí)際情況來看，應(yīng)該說并無這種跡象。于是，債券市場(chǎng)首先就對(duì)此作出了反映，今年債市的牛市，盡管在年初的時(shí)候就已經(jīng)露出端倪，但真正得到確認(rèn)還是在二季度。在這以后，人們不斷獲悉的信息是，央行通過在公開市場(chǎng)操作中下調(diào)14天期正回購(gòu)利率的方式，不斷釋放出意欲引導(dǎo)利率下行的信號(hào)，而隨后幾次進(jìn)行非常態(tài)的定向資金投放，更是進(jìn)一步表明央行在不改變貨幣政策取向的同時(shí)，繼續(xù)松動(dòng)流動(dòng)性的意圖。顯然，沒有流動(dòng)性的改善，證券市場(chǎng)要出現(xiàn)連續(xù)上漲行情是不現(xiàn)實(shí)的。

同樣的，也因?yàn)榱鲃?dòng)性得到了改善，股市大盤不但能夠較為從容地度過每個(gè)月新股集中發(fā)行所帶來的沖擊，并且也改變了過去市場(chǎng)上只有中小盤股才較為容易上漲的局面，一批大盤股也借助各種題材，出現(xiàn)了相對(duì)有力的反彈。當(dāng)然，此間市場(chǎng)上對(duì)于流動(dòng)性是否真的改善，在認(rèn)識(shí)上還有分歧，因此雖然股指每個(gè)月都在上漲，但以單月計(jì)，幅度并不是很大，盤面上也沒有形成持續(xù)的熱點(diǎn)，成交量的放大也是十分溫和的。

滬港通開通