周二滬指高開(kāi)震蕩走高，在券商、煤炭、鋼鐵、保險(xiǎn)、軍工改制等權(quán)重板塊帶動(dòng)下，再度站上3000點(diǎn)關(guān)口，券商板塊18只個(gè)股全漲停，深成指低開(kāi)震蕩走高，一度漲近兩百點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板高開(kāi)沖高回落之后低位窄幅震蕩。

截至收盤(pán)，滬指報(bào)3021.52點(diǎn)，漲68.10點(diǎn)，漲幅2.31%成交4927.16億，深成指報(bào)10668.62點(diǎn)，漲164.39點(diǎn)，漲幅1.56%成交3001.62億，創(chuàng)業(yè)板報(bào)1649.58點(diǎn)，跌7.92點(diǎn)，跌幅0.48%成交449.42億。

從盤(pán)面上看，券商、保險(xiǎn)、銀行、鋼鐵、煤炭、軍工、新三板等板塊漲幅居前，在線旅游、天津自貿(mào)、黃金水道、物流等板塊跌幅居前。券商板塊昨日再現(xiàn)歷史罕見(jiàn)一幕，截至收盤(pán)，板塊漲停，除了停牌的宏源證券以外，中信證券、長(zhǎng)江證券、海通證券等18只個(gè)股先后漲停。

消息面，據(jù)悉，中信證券昨日對(duì)融資類業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查結(jié)果發(fā)布公告稱，操作規(guī)范嚴(yán)謹(jǐn)、兩融可控保險(xiǎn)。“規(guī)范之后或是放松。”在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，明年年初，按照此前征求意見(jiàn)稿的內(nèi)容，兩融業(yè)務(wù)門(mén)檻要求會(huì)進(jìn)一步放松。

隨著兩融業(yè)務(wù)的迅速擴(kuò)張，部分券商兩融業(yè)務(wù)額度達(dá)到上限，在此背景下產(chǎn)生了兩融資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的需求，從目前來(lái)看，主要是銀行資金投資兩融收益權(quán)，這類資產(chǎn)相對(duì)來(lái)說(shuō)收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較低。若將兩融收益權(quán)確認(rèn)為非標(biāo)資產(chǎn)，將在一定程度上限制銀行投資兩融收益權(quán)，不利于券商兩融資產(chǎn)盤(pán)活，但就券商來(lái)說(shuō)，隨著更多的融資工具放開(kāi)，未來(lái)兩融業(yè)務(wù)發(fā)展的資金限制將不是該業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張的最主要因素。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在券商股實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)之后，市場(chǎng)其他熱點(diǎn)也將顯著增多，如TMT、科技服務(wù)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)大有可為。雖然短期內(nèi)將面臨一次復(fù)雜的區(qū)域震蕩，但震蕩是為了換取持久的攻擊動(dòng)能。在區(qū)域震蕩期間，個(gè)股機(jī)會(huì)將更多元，中小市值的軍工、文化傳媒、芯片、醫(yī)療信息服務(wù)、大數(shù)據(jù)等子行業(yè)等將再次成為主角。

分析認(rèn)為，近期券商板塊的調(diào)整奠定了更為健康的基礎(chǔ)，后續(xù)龍頭行情依然可期。原因在于：首先，市場(chǎng)對(duì)兩融的擔(dān)憂情緒將會(huì)平復(fù);其次，證監(jiān)會(huì)表示“近期未對(duì)證券公司融資類業(yè)務(wù)進(jìn)行窗口指導(dǎo)，但將對(duì)多家券商進(jìn)行融資類業(yè)務(wù)的現(xiàn)場(chǎng)檢查”，監(jiān)管的態(tài)度非常清晰，鼓勵(lì)加杠桿但需要合規(guī)加杠桿，大方向從未改變。此外，此前券商板塊的上漲反映了現(xiàn)有業(yè)務(wù)未來(lái)較佳的盈利增長(zhǎng)，但較少反映估值的提升，后續(xù)行情仍可期待。作為目前確定性成長(zhǎng)且邏輯最通暢、進(jìn)入資金最集中的板塊，市場(chǎng)給予券商股的溢價(jià)幾乎是必然的，估值提升值得期待，有望形成券商板塊的第二波行情。 (綜合)

傳券商風(fēng)控指標(biāo)新規(guī)將發(fā)

有媒體報(bào)道，旨在改善券商凈資本約束的風(fēng)控指標(biāo)新規(guī)不日有望正式發(fā)布，將給券商帶來(lái)近千億的流動(dòng)性。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)8月份初發(fā)布的征求意見(jiàn)稿，證券公司的“凈資本/凈資產(chǎn)”監(jiān)管指標(biāo)擬由現(xiàn)行的“≥40%”調(diào)整為“≥20%”，“凈資本/負(fù)債”擬由現(xiàn)行的“≥8%”調(diào)整為“≥4%”，“凈資產(chǎn)/負(fù)債”擬由現(xiàn)行的“≥20%”調(diào)整為“≥10%”。新引入“流動(dòng)性覆蓋率”和“凈穩(wěn)定資金率”兩項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)，均為“≥100%”，旨在提升證券公司對(duì)凈資產(chǎn)和凈資本的有效利用。

據(jù)此測(cè)算，證券行業(yè)凈資本將釋放500億-700億元，相當(dāng)于行業(yè)凈資產(chǎn)的8-10%;行業(yè)杠桿率上限將提升約2倍，按照目前行業(yè)平均杠桿率3.5-4倍計(jì)算，有望提升至5.5-6倍;行業(yè)凈資產(chǎn)收益率上限將從10-11%提升至13-15%。在當(dāng)前券商資本金普遍偏緊的情況下，將極大刺激券商業(yè)務(wù)增量開(kāi)展。