經國務院批準，財政部10日對外宣布再次下達了第2批10000億元地方政府債券置換存量債務(置換債券)額度。這是繼今年3月財政部下達第1批10000億元置換債券額度后，中央財政再次出手緩解地方償債壓力。

地方政府存量債務是指新預算法實施之前形成的債務。發(fā)行地方政府債券置換存量債務是規(guī)范地方政府債務管理的既定政策安排。今年正式實施的新預算法規(guī)定，地方政府債務通過發(fā)行地方政府債券舉借。為此，2014年9月21日，國務院印發(fā)的《關于加強地方政府性債務管理的意見》明確，納入預算管理的地方政府存量債務可以發(fā)行地方政府債券置換。

按照規(guī)定，置換債券可以采取公開發(fā)行和定向承銷兩種發(fā)行方式。采用定向承銷方式發(fā)行置換債券，由地方財政部門與銀行等特定債權人按市場化原則協(xié)商，進行定向承銷。不采用定向承銷方式發(fā)行的置換債券，仍采用招標、公開承銷等方式公開發(fā)行。

財政部表示，目前一些地方在開展第1批置換債券發(fā)行工作時，已按要求采取上述發(fā)行方式，債券發(fā)行總體平穩(wěn)順利。

財政部要求，第2批置換債券資金必須用于償還審計確定的截至2013年6月30日政府負有償還責任的債務中2015年到期的債務本金，地方政府已經安排其他資金償還的，可以用于償還審計確定的政府負有償還責任的其他債務本金;優(yōu)先置換高息債務;不得用于償還應由企事業(yè)單位等自身收益償還的債務;不得用于付息，不得用于經常性支出。

發(fā)行置換債券是中國版“QE”嗎?

有觀點認為，地方政府債務置換計劃是中國版的“QE”，是寬松貨幣政策的體現(xiàn)，會對當前的流動性產生影響。

央行有關負責人表示，商業(yè)銀行的貸款置換成地方政府的債券，在商業(yè)銀行的資產負債表上表現(xiàn)為資產組合發(fā)生改變，由貸款變成了債券，在這個過程中不涉及中央銀行進行流動性投放。

該負責人說，將符合條件的地方債納入到部分貨幣政策操作工具的質押品范圍，只意味著地方政府債與國債、政策性金融債等金融產品一樣，獲得了抵押品的資格，并不意味著中央銀行將因此開展相對應特定額度的流動性投放。因此，發(fā)行地方政府置換債券不能誤讀為量化寬松。

利率高換低銀行吃虧?

有觀點認為將高利率貸款置換為低利率貸款，銀行是“吃虧”的。對此，專家和市場人士認為，要綜合各個因素來看：

經營風險上，地方債由省級政府納入預算，統(tǒng)籌償還，其信用明顯高于融資平臺公司貸款，降低了銀行經營風險。

稅收上，銀行的貸款利息收入需要繳納所得稅，而地方政府債券利息是免稅的。如扣除免稅因素，地方債與貸款之間的利差明顯縮小。

在建項目會出現(xiàn)資金鏈斷裂嗎?

有觀點擔心一些在建項目可能會出現(xiàn)資金鏈斷裂風險。對此，財政部負責人介紹了在建項目后續(xù)融資的相關制度安排。

事實上，為確保改革平穩(wěn)過渡，防止資金鏈斷裂，國務院已經明確，對使用債務資金的在建項目，原貸款銀行等要重新進行審核，凡符合國家有關規(guī)定的項目，要繼續(xù)按協(xié)議提供貸款。

根據(jù)規(guī)定，對融資平臺公司在建項目，區(qū)分存量和增量依法合規(guī)進行后續(xù)融資。存量方面，對2014年12月31日前已簽訂合同并已放款的在建項目貸款，合同尚未到期的銀行要按照合同約定繼續(xù)發(fā)放貸款，合同已到期的銀行可與地方政府、融資平臺公司協(xié)商修訂借款合同，合理確定貸款期限;增量方面，優(yōu)先采取政府和社會資本合作模式，不能采取的，由地方政府依法發(fā)行政府債券解決。 據(jù)新華社