股票期權(quán)是繼融資融券、股指期貨之后,A股市場(chǎng)的第三類(lèi)重要金融衍生品工具。有人這樣形容,資本市場(chǎng)沒(méi)有期權(quán),就像實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒(méi)有保險(xiǎn)一樣。我們來(lái)看看關(guān)于股票期權(quán)的幾個(gè)關(guān)鍵數(shù)字。

高杠桿:直接杠桿達(dá)10倍

一般來(lái)說(shuō),“兩融”業(yè)務(wù)直接杠桿在1倍,高者為3～5倍,而股票期權(quán)的直接杠桿倍數(shù)可達(dá)到10倍左右,如果再運(yùn)用虛值合約,則杠桿可加至20倍甚至更高。如此高的杠桿率,如果操作得當(dāng),可以大幅擴(kuò)大收益空間,快速完成資本積累和升值,而一旦判斷失誤反向操作,則穿倉(cāng)巨虧將不可避免。

大多數(shù)券商認(rèn)為,在期權(quán)開(kāi)始初期,重要的不是開(kāi)戶有多少,而是要普及期權(quán)知識(shí)。

股票期權(quán)推出時(shí)管理層配置了熔斷機(jī)制、漲跌幅等保護(hù)手段,同時(shí)又有保證金制度、限倉(cāng)制度、強(qiáng)制平倉(cāng)制度、行權(quán)制度等多重規(guī)則限制非理性操作,以期投資者在足夠的演練和充分“試水”后,以循序漸進(jìn)的方式熟悉和參與期權(quán)產(chǎn)品。

資金門(mén)檻:散戶不低于50萬(wàn)

“有錢(qián)有經(jīng)驗(yàn),操作門(mén)檻高”是廣大投資者對(duì)股票期權(quán)的認(rèn)識(shí)。根據(jù)規(guī)定,在資金上,個(gè)人投資者需滿足自有資產(chǎn)不低于50萬(wàn)元,在經(jīng)驗(yàn)門(mén)檻方面,需指定交易在證券公司6個(gè)月以上,具備兩融資格或金融期貨交易經(jīng)歷或期貨公司開(kāi)戶滿6個(gè)月并擁有金融期貨交易經(jīng)歷,且具備期權(quán)模擬交易經(jīng)歷。

全國(guó)開(kāi)戶數(shù):散戶不足700戶

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),截至2月5日,全國(guó)開(kāi)戶的個(gè)人投資者尚不足700戶。該數(shù)據(jù)與此前市場(chǎng)預(yù)期的個(gè)人投資者占比2.3%仍有巨大差距。

顯然,個(gè)人投資者遠(yuǎn)非股票期權(quán)試點(diǎn)階段的投資主體。

對(duì)此,資深分析人士認(rèn)為,雖然個(gè)人投資者數(shù)量有限,但由于專(zhuān)業(yè)投資者涵蓋范圍極廣,且股票期權(quán)可以為其提供多種對(duì)沖、套利等交易策略組合和工具,從而可以實(shí)現(xiàn)在更低成本、更大杠桿下構(gòu)建更多可能的盈利模式。在此預(yù)期下,股票期權(quán)將成為機(jī)構(gòu)之間的主要博弈戰(zhàn)場(chǎng)。